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今天中国祥瑞公布了2025中报，净利润下滑 8.8%，你是不是慌了？但真相是，它的 A 股和港股本年都创了近2年新高。机构还在跋扈加仓！这财报里藏着 3 个 “反知识” 的收获逻辑，看完终于懂了，为啥他们被叫作念“机灵资金”。
一、寿险 “逆袭”：新保单利润暴增 39.8%，渠说念校阅太猛了
祥瑞最中枢的寿险业务，尽然在 “行业最难的时辰” 杀疯了 ，新业务价值（卖新保单的利润）同比暴涨 39.8%，达到 223.35 亿！
1.代理东说念主渠说念：不搞 “东说念主海政策”，聚焦 “精英化”，东说念主均利润同比增 21.6%；
2.银保渠说念：抱上国有大行 “大腿”，新业务价值同比增长168.6%至59.72亿元，十分于躺着赚银行的流量钱。
当今买祥瑞寿险的东说念主，73.8% 都是 “5 年以上老客户”（留存率94.6%），粘性堪比茅台，这才是确凿的 “长久方针”。
二、财险 “闷声发家”：承保利润翻倍，车险非车两着花
财险业务更是 “隐形冠军”—— 上半年承保利润（不算投资）79.8 亿，同比暴涨 125.9%！
1.车险：全体综结伙本率95.2%（越低越收获）同比优化2.6个百分点，车险综结伙本率95.5%。十分于每 100 块保费少亏 3 块驾驭；
2.非车险：透露最好为随机险（同比增25.6%）、农险（增15.7%），健康险和连累险未单独泄露增速。这些 “新赛说念” 爆发，昔日空间比车险还大。
三、投资 “暗度陈仓”：股票市值暴增 2119 亿，10 年收益碾压入款
别被 “净利润下滑” 骗了！祥瑞的投资端其实在 “憋大招”
1.股票投资：市值从岁首 4373 亿涨到 6492 亿，暴增 2119 亿，十分于每天赚 11.6 亿；
2.总投资盘子：6.2 万亿，同比增 8.2%，近 10 年平均净投资收益 5.0%，详尽收益 5.1%—— 秒杀银行入款、国债。
四、股价涨 40%+ 的真相：资金用脚投票 “生态闭环”
为啥净利润下滑，股价却狂飙？机构比散户看得深 ——
1.公募基金：二季度加仓 1.02 亿股，合手股总市值 680 亿，从第六重仓跃升到第五；
2.南向资金：狂买 1556 亿港股，外资时隔 10 个月再行加仓；
3.科技赋能：大模子调用 8.18 亿次，超 1300 万客户用健康科罚办事，“保障 + 医疗 + 养老” 的生态闭环，把客户粘得死死的。
五、平时东说念主咋操作？记取 3 点
1.别盯短期净利润：祥瑞看 “营运利润” 更真实，上半年 777 亿（+3.7%），这才是真金白银；
2.分成比入款香：每股分成 0.95 元（+2.2%），流通13年现款分成增长，累计分成超3500亿元；
3.科技是护城河：大模子、健康办事不是 “花架子”，医疗健康办事遮掩超1300万客户，居家养老遮掩85城、21万客户，高端康养社区布局5城6形式。这才是真能擢升客户粘性的杀招。
祥瑞的财报像 “剥洋葱” 名义看净利润下滑，实则寿险、财险、投资三驾马车皆发力，加上科技赋能的 “长尾效应”，这才是机构敢长久重仓的原因。下次市集张皇时，别跟风割肉，望望祥瑞的 “生态闭环” 硬不硬～
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